1.税收优惠与收益预期

在风险水平一定的情况下，促使企业增加研发投入的关键在于可以获得预期收益率。而企业需要承受的税负影响收益率，决定企业是否增加创新投入。税收通过降低创新投入成本，增加成果收入影响创新回报。以海正药业创新项目收益预期研究为例，税收优惠可有效提高海正药业收益，促进企业接受创新项目。 研发支出资本化比从2014年至2019年分别为25.16%、46.17%、46.97%、47.94%、51.37%、47.24%。在2015年比例明显上升，2016年保持46.97%。2018年开始研发规划，资本化率为51.37%，代表研发能力在加强，长期投入已形成无形资产积累。未来无形资产成功转化，盈利将爆发式增长，税收优惠间接提升预期收益。税收优惠还直接影响盈利收益，分析税收优惠给海正药业带来的利润，发现税收优惠带来了盈利预期增长。2014年至2019年税收优惠总额分别为197.74万元、94.54万元、120.06万元、135.65万元、151.60万元、179.49万元。2014年如果税收优惠消失，将政府优惠扣除，海正药业未来几年会巨额亏损。可见税收优惠对盈利预期的正向影响。近年来税收优惠占比较高，特别是2016年达194.11%，2015年利润几乎源于税收优惠。因此，税收优惠使企业在以往收益预期中表现良好，不至于亏损。

2.税收优惠与财务风险

企业创新存在的高风险，决定了创新投入的不确定性。风险性体现在投入失败、激励竞争风险，而税收优惠政策分担了创新税收，降低了投入风险。企业部分税负作为政府对创新投入的补偿，减少税负则是对企业承担风险的奖励。开发新产品对公司风险承担有依赖作用，故风险承担在企业创新投入中具有决策性作用，税收优惠可以分担风险，提供税收资金减负。税收优惠可以降低潜在风险。企业需承担的全部风险，以税收优惠政策的方式转嫁给政府，使政府成为隐形合伙人，推动企业增加创新项目投入。以海正药业创新项目财务风险研究为例，2014年后盈利大幅下降，2018年亏损2.37亿元，净利率从2014年的5.47%下降到2018年的-2.33%，2019年略有回升但也没有达到2014年的水平。资产收益率盈利指标下降，也从3.19%下降到2018年的-1.08%，除2017、2019年回升到1.07%和1.51%外，下降幅度较大，代表其整体盈利能力较弱。而税收优惠变相合伙关系，研发成果尚未转化为利益，企业盈利差的情况十分重要，税率式优惠度对其盈利起到弥补减缓效果，税基式优惠给盈利支撑，特别在2018年亏损下，税收优惠减缓了盈利能力对于继续研发产生的压力。海正药业资产负债率处于较高水平，预示海正药业高强度创新，面临超同行业财务风险。能否承受高负债，此时税收优惠产生了很大的作用，税收优惠从1.98亿下降到0.95亿，利息保障倍数从5.16下降到2.01，随着税收优惠增加，利息保障倍数渐渐回升到2019的1.83。除2018年巨额亏损，造成利息保障倍数下降，税收优惠下财务风险降低。因此可见，税收优惠在研发创新没转化为盈利时给予支持。因此，税收优惠帮助企业抑制财务风险爆发，但会造成企业不是尽快解决问题努力创新，而是努力寻求优惠政策，出现不正常经营现象，对政府过度依赖，不利于自负盈亏、独立创新发展的形成。

取消税管员！2021年起，税局将这样检查企业，弄错了后果严重

大改革！日前，税务局发布通告：税管员固定管户模式正式取消！企业不同涉税事项不再由固定税管员负责，而是由不同的专业团队负责。 1 税局紧急通知！ 取消税管员！检查双随机！ 为进一步推进全市税收征管方式转变，优化税收营商环境，夯实与自由贸易港建设相

3.税收优惠与人员结构

税收政策对企业人力资本投资发挥着重要作用。税收作为政府收入，政府对教育投资受税收影响显著。税收与经济实力成正比，经济实力越强，教育投资越大。企业需要高级人才，税收政策可以提高人力资本投入。政府提高税率，将降低企业人力资本投资能力；而降低税率将增强人力资本投资，激发人力资本投资欲望。创新税收优惠直接帮助企业获取优秀人力资源，职工教育经费不超过工资总额的8%，准予税前扣除，超部分结转扣除。研发人员薪酬税前加计抵扣的，给企业带来了极大的人力成本优惠效果。税收优惠对税收、创新人员等给予税收优惠，有利于增加人力资本供给，提高创新水平。税收优惠与研发团队发展正相关。研发团队占总人数比呈现了上升趋势，反映出税收优惠增加，研究团队得到发展，创新能力提升。但2019年指标下降，也反映出研发创新周期长、现金流稳定，当长期创新时，研发费用趋于稳定，受到的优惠力度平稳，激励效果大不如前。教育经费投入变化，基本为税收优惠额上升，教育经费支出升高，2019年教育经费占收入比例达到0.15%。继续教育支出代表研发团队优化进步，可见继续培养计划受税收优惠影响做出了调整，代表税收优惠确实影响人力资源投入程度。

4.税收优惠与资金保障

创新活动需要投入巨额资金，那么财务对能否持续研发起到决定性作用。特别是现金流敏感状况下，创新受外部不确定影响而影响经营，导致现金流波动，在创新过程中可能面临现金流冲击。税收优惠节约大量现金流，其带来的资金，助力企业应对现金流冲击，税收优惠让企业重视不确定现金流产生的发展机会，使研发投入强度增加，缓解融资压力，提高企业价值。海正药业经营现金流量不能足够支撑投资、研发支出，其所获得税收优惠显得尤为珍贵。2014—2018年税收优惠缓解融资约束度较大，特别是2014年税收优惠占研发投入35%左右，后几年占到了15%左右，多数资金被投入到研发，成为研发资金来源的保障。